染料價(jià)格充分受益于通脹。預(yù)計(jì)2011年處于強(qiáng)通脹環(huán)境,染料價(jià)格將顯著高于10年。 　　公司染料及相關(guān)中間體業(yè)務(wù)形成寡頭地位,擁有較強(qiáng)的定價(jià)能力。浙江龍盛的分散染料產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的30%左右,間苯二胺的市場(chǎng)份額超過(guò)70%,在中間體方面的相對(duì)壟斷更使得公司擁有了巨大的話語(yǔ)權(quán)。浙江龍盛具有較強(qiáng)的定價(jià)能力,公司產(chǎn)品能夠?qū)⑸嫌纬杀旧蠞q基本轉(zhuǎn)嫁到下游客戶進(jìn)而規(guī)避行業(yè)周期性變化的不利影響,從而維持穩(wěn)定的毛利水平。 　　公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定,同類公司里估值處于較低水平。公司目前市盈率、市凈率分別為24.19倍(TTM),為同類公司中低,市凈率為3.2倍。通脹環(huán)境下產(chǎn)品價(jià)格上行有助于公司估值提高。 　　收購(gòu)美國(guó)德司達(dá),業(yè)績(jī)彈性較大。若公司持有的新加坡KIRI公司可轉(zhuǎn)債成功轉(zhuǎn)股,預(yù)計(jì)將給公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)龊窦s0.1元/股。 　　不考慮德司達(dá)并表對(duì)業(yè)績(jī)影響,預(yù)計(jì)公司10-12年EPS分別為3元。若考慮到德司達(dá)并表對(duì)業(yè)績(jī)的影響,預(yù)計(jì)公司10~12年EPS分別為7元,復(fù)合增長(zhǎng)率為44.5%。給予公司2011年15倍市盈率,未來(lái)6個(gè)月目標(biāo)價(jià)15.7元,維持公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。